Ооо ипотечный агент фабрика ицб передача ипотеки со сбербанком


Россия идет прямиком на американские ипотечные грабли

Чтобы стимулировать национальный рынок жилья, российские власти решили взять пример с США.

Агентство ипотечного жилищного кредитования (АИЖК), созданное по решению правительства РФ, для поддержки рынка ипотечного кредитования страны в прошлом году разработало новый механизм, который позволит кредитным организациям объединять ипотечные кредиты в пулы и на их основе выпускать ценные бумаги с полной гарантией АИЖК. Специально для этой цели было создано ООО «Ипотечный агент «Фабрика ипотечных ценных бумаг» («Фабрика ИЦБ»). В 1-м квартале финансовая группа ВТБ первой опробует на практике этот механизм, выпустив таких ценных бумаг на сумму 50 млн рублей ($890 млн). Новую схему можно считать российской версией Fannie Mae.

«Мы зондируем почву», - комментирует Андрей Сучков, глава Управления секьюритизации ВТБ Капитал. «Эта эмиссия позволит нам оценить интерес инвесторов к подобным финансовым инструментам».

Россия стремится привлечь покупателей на национальный ипотечный рынок, размер которого оценивается в 4.5 трлн рублей, надеясь с их помощью снизить стоимость  заемных средств, повысить конкуренцию и улучшить жилищные условия той части населения, которая до сих пор ютится в ветхих и тесных квартирах времен советской эпохи. В текущих условиях повсеместно низкой доходности такой долг – со средней процентной ставкой на уровне 12% и показателем дефолтов менее 3% - представляет собой весьма привлекательный вариант, однако этот рынок сравнительно невелик, и инвесторы не всегда знают, как им точнее оценить величину риска.

По теме: Россияне перестали брать валютную ипотеку

Ипотечный рынок России продемонстрировал устойчивость перед лицом самой продолжительной за два десятилетия рецессии и вырос в 2016 году на 13%, несмотря на сокращение экономики. Отчасти это произошло благодаря государственным субсидиям, которые помогли сохранить контроль над уровнем ставок. Теперь экономика снова вернулась в зону роста, а ключевые ставки снижаются, и это позволило банкам выдать в марте новых ипотечных кредитов на рекордную сумму 150 млрд рублей, что на 26% превысило показатель марта 2016 г.

И, тем не менее, российский ипотечный рынок равен лишь примерно четверти аналогичного рынка Польши с учетом сравнительного размера экономик этих стран. Более 70% этого рынка находятся под контролем государственных компаний ВТБ и «Сбербанк».

И здесь свою роль должна сыграть «Ипотечная фабрика», созданная для того, чтобы повысить конкуренцию и понизить ставки. Она должна упростить и стандартизировать процесс формирования пулов ипотечных закладных и последующей эмиссии ценных бумаг, в то время как квазигосударственное АИЖК будет выступать в качестве государственного гаранта по такому долгу.

Аналогичные модели уже использовались в США, где в 1938 г. была создана Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae), которая помогла реанимировать ипотечный рынок страны после Великой депрессии и спровоцировала жилищный бум после Второй мировой войны. Позднее, в рамках обеспечения конкуренции Fannie Mae, в 1970 г. была создана Freddie Mac. После финансового кризиса обеим компаниям потребовалась государственная помощь, размеры которой составили $187.5 млрд, однако они уже с лихвой вернули эти деньги правительству.

Fannie и Freddie в совокупности являются владельцами или гарантами почти половины ипотечного рынка США. Согласно стратегическим целям АИЖК, к 2020 г. доля Агентства на национальном рынке ипотечных ценных бумаг должна увеличиться до 45%.

Впрочем, как отмечает Ольга Гехт, старший вице-президент Moody’s Investors Service, "успех этой программы будет зависеть от инвесторов, а пока же на этом рынке продолжат доминировать государственные компании".

Тем не менее, в АИЖК считают, что квазигосударственный статус долга и залоговое обеспечение в виде квартир обеспечат интерес к нему со стороны как местных игроков, так и фондов, ориентированных на развивающиеся рынки, хотя  потребуется какое-то время, чтобы «появиться на радарах инвесторов». В частности, Агентство рассчитывает привлечь иностранных инвесторов, которые формируют сейчас 28% российского рынка облигаций.

Пока же Фабрика ИЦБ действует с осторожностью – в конце прошлого года она осуществила всего одну пробную эмиссию бумаг на сумму 2.1 млрд рублей, чтобы убедиться в надлежащем функционировании нового механизма. В декабре 2015 г. Сбербанк и АИЖК подписали меморандум о предусмотренной эмиссии ценных бумаг на 50 млрд рублей, и сейчас Сбербанк ждет благоприятных условий на рынке, чтобы осуществить задуманное. Аналогичные меморандумы были подписаны и другими банками.

Сучков полон уверенности в том, что программа окажется успешной. «В ипотечном бизнесе вообще надо быть оптимистом», - комментирует он. «Иначе вы бы не стали выдавать кредиты сроком на 30 лет».

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

www.forexpf.ru

Сбербанк превратит ипотеку в бумагу. Банк поддержит ключевую программу АИЖК

 

Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) анонсировало сроки секьюритизации ипотечных кредитов с крупнейшим игроком рынка — Сбербанком на сумму 50 млрд руб. Сделка должна продемонстрировать эффективность заявленной стратегии АИЖК, в которой секьюритизация — ключевое звено. Впрочем, рыночным назвать данный проект сложно — заемщики продолжат обслуживаться в Сбербанке, а ипотечные бумаги вопреки стандартам этой программы не пойдут в рынок, а останутся на балансе первичного кредитора.

Вчера в рамках конференс-колла с инвесторами замгендиректора АИЖК Артем Федорко объявил о том, что до конца мая будет закрыта сделка по секьюритизации ипотечных кредитов со Сбербанком на 50 млрд руб. Сделка носит знаковый характер. Сбербанк — крупнейший игрок на рынке ипотеки, на него приходится почти 50% рынка. Кроме того, столь крупных сделок по секьюритизации в рамках нового механизма «Фабрики ИЦБ» АИЖК не проводило. Объем пилотной сделки с Банком жилищного финансирования (БЖФ) составил 2 млрд руб.

Реализация сделки со Сбербанком должна продемонстрировать эффективность заявленной стратегии АИЖК. «Успешный запуск “Фабрики ИЦБ” дает банкам возможность сократить резервы, упростить и удешевить процедуры рефинансирования кредитов,— ранее заявлял глава АИЖК Александр Плутник.— Совместно со Сбербанком и другими ведущими банками, инвесторами и Банком России мы продолжим работать над развитием рынка ипотечного кредитования за счет повышения ликвидности ипотечных ценных бумаг». Однако даже после этой сделки рынок оценить привлекательность этого инструмента пока не сможет.

Выпуск однотраншевых бумаг разгружает баланс банков от младшего транша, наиболее давящего на капитал (коэффициент риска по нему 1250% по «Базелю-3»). АИЖК зарабатывает на комиссионных и поручительствах. Полученные от ипотечного агента бумаги банк может оставить на балансе, заложить в ЦБ или продать сторонним инвесторам, получив рефинансирование. Первой такой сделкой был выпуск ипотечных облигаций на 2,1 млрд руб. под залог ипотечного портфеля Банка жилищного финансирования (БЖФ) в конце прошлого года. В 2017 году АИЖК планирует провести сделки на 150 млрд руб.

АИЖК анонсировало сделку со Сбербанком еще в конце 2015 года — планировалось, что Сбербанк будет первым участником этой программы. Но переговоры об условиях сделки затянулись. В частности, Сбербанк не готов был платить высокую комиссию за поручительство АИЖК (с учетом качества портфеля, его объема и в целом отсутствия потребности в ликвидности). По данным источников, знакомых с обсуждением, Сбербанк не был готов платить выше 0,2%, в то время как АИЖК за эти услуги в среднем берет 1–2%. Принципиальным был и еще один момент. В рамках программы секьюритизации АИЖК обслуживание кредитов переходит в банк ВТБ 24, таким образом, банк — первичный кредитор фактически теряет заемщика и маржу по кредиту. Но Сбербанк отстоял себе эксклюзивные условия — обслуживание кредитов останется у него. Кроме того, как ранее заявлял глава Сбербанка Герман Греф, банк пока не будет использовать эти бумаги для рефинансирования, так как у кредитной организации избыток ликвидности. «Фактически весь объем бумаг останется “на книжке” Сбербанка, и в рынок эти бумаги не попадут»,— пояснил источник, близкий к АИЖК.

С учетом всего перечисленного говорить о рыночном характере сделки Сбербанка с АИЖК весьма сложно. А о других сделках пока не известно, хотя АИЖК заявляло, что интерес к проекту проявляли все крупные участники рынка. Таким образом, эффективность программы пока можно оценивать только по формальным признакам. «С учетом того, что “Фабрика ИЦБ” — это флагманский продукт новой команды АИЖК, по эффективности которого можно, в частности, оценивать и результаты новой команды, пока говорить о его успешности преждевременно,— указывает аналитик агентства S&P Карен Вартапетов.— Команда попала в сложные структурные ограничения. Это новый для рынка продукт, поэтому инвесторы пока могут консервативно оценивать риски и пытаться понять, чем эти бумаги интереснее бумаг самого госбанка-оригинатора». Кроме того, по его словам, потенциальные инвесторы — НПФ сейчас ограничены в средствах, они не получают пенсионные накопления, а значит, на рынке нет большого объема длинных денег для таких инвестиций.

Источник: Коммерсантъ

infinica.ru

Фабрика для ипотеки

Источник фотографии

Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) готовит первые сделки по выпуску однотраншевых ипотечных ценных бумаг (ИЦБ) на сумму свыше 150 млрд рублей с банками, занимающими 80% ипотечного рынка. "Интерфакс" узнал подробнее о новом продукте АИЖК.

"Фабрика ИЦБ" АИЖК – новый механизм рефинансирования ипотечного кредитования через выпуск однотраншевых ипотечных ценных бумаг с гарантией АИЖК на программной основе. Новая ценная бумага позволит решить задачу стандартизации ипотечных ценных бумаг по уровню риска с целью его приближения к уровню риска по ОФЗ.

Для инвесторов такие ценные бумаги, обладающие высокой ликвидностью и надежностью, станут привлекательным инструментом инвестирования с доходностью выше ОФЗ. Эмитентом ипотечных ценных бумаг будет ипотечный агент "Фабрика ИЦБ".

По словам генерального директора АИЖК Александра Плутника, необходимая для запуска программы инфраструктура создана, и теперь начинается реализация первых сделок

На сегодняшний день меморандум о сотрудничестве уже подписан со Сбербанком, банком ВТБ. Также на днях АИЖК сообщило о подписании первого меморандума с частным банком — Бинбанком. В рамках меморандума на первом этапе планируется выпуск ИЦБ объемом до 20 млрд рублей. Бумаги будут выпускаться на программной основе. Пилотный выпуск облигаций на сумму до 6 млрд рублей, обеспеченных пулом ипотечных кредитов Бинбанка, планируется разместить в 2017 году. АИЖК предоставит солидарное поручительство по выпускам.

"До конца 2016 года Бинбанк на федеральном уровне запустит собственную программу ипотечного кредитования. Размещение облигаций, обеспеченных пулами ипотечных кредитов, позволит банку привлекать ресурсы по адекватной стоимости и предлагать конкурентные условия ипотеки своим клиентам", – отметил председатель совета директоров Бинбанка Микаил Шишханов.

В самом АИЖК рассчитывают, что данный механизм будет востребован среди частных банков.

"Мы ожидаем, что новый механизм выпуска однотраншевых ипотечных бумаг с поручительством АИЖК будет особенно востребован среди частных банков, для которых доступ к дешевому фондированию является наиболее актуальным. Заинтересованность Бинбанка, впервые участвующего в сделке секьюритизации, подтверждает перспективы "Фабрики ИЦБ" как ключевого механизма развития вторичного рынка ипотечного кредитования", — говорит А.Плутник.

Эксперты рынка с подобным мнением согласны.

"Продукт "Фабрики ИЦБ" имеет все шансы на успех, так как позволяет снизить коммерческому банку нагрузку на капитал и привлечь долгосрочные пассивы. Об этом говорят как вполне обоснованные экономические расчеты, так и успешная иностранная практика, свидетельствующая о спросе со стороны частных ипотечных банков на похожие услуги", — рассказывает зав. кафедрой ипотечного жилищного кредитования и страхования Финансового университета при правительстве РФ Александр Цыганов.

Он отмечает, что выдаваемые АИЖК гарантии усилят ценные бумаги, помогут их стандартизовать, приблизив по качеству к ОФЗ.

"Потенциальный интерес к данному проекту есть у подавляющего большинства ипотечных банков, как государственных, так и частных, которые особенно нуждаются в привлечении долгосрочных пассивов и снижении рисков. Более того, учитывая стремление банков сохранить ставки на низком уровне после окончания программы субсидирования, спрос на инструменты, помогающие снизить ставку, будет. Для частных банков это будет хорошим шансом сохранить конкурентоспособность на ипотечном рынке", — поясняет эксперт, добавляя при этом, что во многом спрос будет регулироваться техническими условиями выпуска и обращения ипотечных ценных бумаг, что зависит не только от АИЖК, но и от Банка России.

По мнению директора департамента рынков долгового капитала Росбанка Антона Кирюхина,подобный механизм будет востребован широким кругом банков, выдающих ипотечные кредиты, в том числе и частных.

"Частные и региональные банки будут в первых рядах тех, кто воспользуются этой возможностью, поскольку их фондирование на несколько процентов дороже, чем возможная ставка привлечения ресурсов по такой схеме, да и вообще доступность долгосрочных ресурсов ограничена для этих банков. При этом, я не исключаю, что если АИЖК удастся добиться спреда доходности к ОФЗ по новому инструменту между 0 и 100 бп, такие облигации будут привлекательны и для государственных банков и банков с иностранным участием", — рассказывает он.

В целом же эксперты сходятся во мнении, что реализация проекта должна привести к повышению доступности ипотеки в России, снижению величины кредитной ставки за счет понижения стоимости фондирования.

news.ners.ru

Россия запускает ипотечную фабрику в стиле США | 19.04.17

(Bloomberg) -- Власти РФ берут урок у США, стремясь подстегнуть развитие национального рынка жилья.

Агентство ипотечного жилищного кредитования в прошлом году запустило механизм, позволяющий кредитным организациям объединять ипотечные закладные в пулы для последующей секьюритизации под гарантии государства. Первой проверить на практике механизм, получивший название "Фабрика ИЦБ", может Группа ВТБ, которая планирует в этом квартале выпустить обеспеченные ипотекой ценные бумаги на 50 миллиардов рублей ($890 миллионов). Можно назвать это российской версией Fannie Mae.

"Мы прощупываем почву, - сказал в интервью руководитель управления секьюритизации ВТБ Капитал Андрей Сучков. - Этот выпуск позволит оценить интерес инвесторов к подобным инструментам".

Власти страны стремятся привлечь покупателей на ипотечный рынок объемом 4,5 триллиона рублей, рассчитывая снизить стоимость заимствований, повысить конкуренцию и улучшить жилищные условия россиян. Хотя эти долговые обязательства - со средней ставкой в 12 процентов и долей дефолтов на уровне менее 3 процентов - предлагают привлекательные условия в мире низкой доходности, рынок сравнительно мал, и инвесторы не всегда знают, как оценить риски.

Российский ипотечный рынок продемонстрировал устойчивость в период самой продолжительной рецессии за два десятилетия, увеличившись на 13 процентов в 2016 году вопреки сокращению экономики. Поддержку ему оказали государственные субсидии, позволившие сохранить ставки на приемлемом уровне. В условиях возвращения экономики к росту и снижения индикативных ставок банки в марте выдали рекордный объем новых ипотечных кредитов - 150 миллиардов рублей, что на 26 процентов превышает показатели аналогичного периода прошлого года.

Несмотря на это, с корректировкой на размер экономики рынок ипотеки в РФ эквивалентен примерно четверти польского с поправкой на размер экономик. Более 70 процентов рынка контролируют государственные ВТБ и ПАО "Сбербанк".

Планы роста

И тут в игру должна вступить Фабрика ИЦБ. Разработанный за последние два года механизм призван подогреть конкуренцию и сбить ставки, упрощая и стандартизируя процесс секьюритизации ипотеки, тогда как АИЖК должно будет обеспечивать государственные гарантии по кредитам.

Созданные по схожей модели американские агентства Fannie Mae и Freddie Mac являются владельцами или гарантами почти 50 процентов ипотечных обязательств в США. Стратегия АИЖК предусматривает рост доли выпущенных при поддержке агентства ипотечных ценных бумаг до 45 процентов к 2020 году.

Квазисуверенный статус обязательств, выпущенных с помощью Фабрики ИЦБ, и обеспечение в виде залоговых квартир сделает эти бумаги интересными как для локальных инвесторов, так и для фондов, ориентированных на развивающиеся рынки, хотя "потребуется время, чтобы эти бумаги появились на радаре инвесторов", говорится в комментариях АИЖК, полученных по электронной почте. Агентство рассчитывает на значительное участие иностранных игроков, на которых сейчас приходится 28 процентов рынка облигаций федерального займа.

Пока новый механизм внедряется с осторожностью - в прошлом году Фабрика ИЦБ провела дебютный выпуск облигаций на 2,1 миллиарда рублей, чтобы отработать схему размещения. Сбербанк в декабре 2015 года подписал меморандум с АИЖК, предусматривающий выпуск ипотечных ценных бумаг на 50 миллиардов рублей, и ждет подходящих рыночных условий для первой сделки, сообщила пресс-служба банка. Другие кредитные организации подписали аналогичные меморандумы.

Сокращенный перевод статьи:Putin Pins Housing Hopes on Mortgage Factory Modeled on U.S.

: Полина Воробьева в Moscow [email protected]

Контактные данные редакторов, ответственных за перевод: Anastasia Ustinova [email protected], Ekaterina Andrianova [email protected]

Контактные данные автора статьи на английском языке: Джейк Рудницкий в Москве [email protected]

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Торри Кларк [email protected], Кристиан Баумгертель, Эндрю Блэкман

©2017 Bloomberg L.P.

www.finanz.ru


Смотрите также